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【兴证宏观】实体经济流动性持续改善??8月金融数据点评_财经频

发布日期:2020-09-20 04:42   来源:未知   阅读:

陈嘉媛

事件:8月社融新增3.58万亿,高于预期的2.66万亿,存量同比增长升至13.3%;新增人民币贷款1.28万亿,高于预期的1.21万亿;M2增速为10.4%,略有下滑,M1增速从6.9%升至8.0%,我们认为:企业存款活期化: 8月M1增速为8.0%,较上月上升1.1个百分点,M2增速由上月的10.7%下滑至10.4%。这体现了存款活期化,国内经济仍处于赶工期,企业和居民需求回升。企业融资结构改善: 8月企业中长期贷款新增继续走高,为7252亿元,较上月增加1284亿元,企业结构融资结构中长贷占比持续上升。同时,8月企业直接融资为4915亿元,同比上升35%。二者皆反映了企业的融资结构改善,资金更多流向实体经济而非空转套利。

受股市震荡影响,非金融企业存款向居民存款回流。受8月股市震荡影响,前期居民存款向非银金融存款转移,进入股市的现象减弱。从季节性规律来看,8月非银金融存款由超季节性转为低于季节性,居民新增存款再次回升,这或反映部分居民资金已撤出股市。

原标题:【兴证宏观】实体经济流动性持续改善??8月金融数据点评

对外发布时间:2020年9月11日

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宏观部分来自证券研究报告:《实体经济流动性持续改善??8月金融数据点评》

风险提示:经济形势超预期,货币政策超预期

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政府债券融资增加,财政或将继续下放。8月社会融资规模新增为3.58万亿,远高于前期和预期值。其中,8月新增政府债券融资为1.38万亿,较上月增加8341亿元,较去年同期多8741亿元,是此次社融超预期的主要原因。8月政府债券融资的增加主要来源于地方债的发行,8月新增地方政府债券9208.55亿元,高于去年同期的3421.04。同时,财政新增存款显著高于季节性,反映后续财政将加大对实体经济的支持力度,这将支撑后续投资性需求的继续回升。

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